Bet365 - Online Sports BettingF公司为一家上市公司适用的所得税率为20%。该20×1年有一项固定资产投资计划（资本成本为9%）拟定了两个方案：甲方案：需要投资50万元预计使用寿命为

2025-10-01 03:32:55

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　　已知：A公司2012年年初负债总额为4000万元，年初所有者权益为6000万元，该年的所有者权益增长率为150%，年末资产负债率为0.25，平均负债的年均利息率为10%，全年固定经营成本总额为6925万元，净利润为10050万元，适用的企业所得税税率为25%，2012年初发行在外的股数为10000万股，2012年3月1日，经股东大会决议，以截止2011年末公司总股本为基础，向全体股东发放10%的股票股利，工商注册登记变更完成后的总股数为11000万股。2012年9月30日新发股票5000万股。2012年年末的股票市价为5元，2012年的负债总额包括2012年7月1日平价发行的面值为1000万元，票面利率为1%，每年年末付息的3年期可转换债券，转换价格为5元/股，债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，假设企业没有其他的稀释潜在普通股。

　　王女士拟从市场上购买某种证券作为长期投资，目前市场可供选择的证券有：（1）甲公司发行的5年期，面值为1000元的债券。票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，债券发行价格为1100元；（2）乙公司发行的A股票，目前的市价为8元，该公司刚刚支付的股利为每股0.8元，预计第一年的股利为每股1元，第二年的每股股利为1.02元，以后各年股利的固定增长率为3%；（3）丙公司发行的B股票，采用固定股利政策，每股股利为1.2元，目前的市价为13元；已知无风险收益率为5%，市场上所有股票的平均收益率为11%，A股票的β系数为1.5，B股票的β系数为0.8。王女士对投资债券要求的收益率为6%。要求：（1）分别计算A、B股票的必要收益率；（2）计算分析是否应当投资这两只股票。

　　甲公司是一家上市公司，有关资料如下：资料一：2013年3月31日甲公司股票每股市价25元，每股收益2元；股东权益项目构成如下：普通股4000万股，每股面值1元，计4000万元；资本公积500万元；留存收益9500万元。公司实行稳定增长的股利政策，股利年增长率为5%。目前一年期国债利息率为4%，市场组合风险收益率为6%。不考虑通货膨胀因素。资料二：2013年4月1日，甲公司公布的2012年度分红方案为：凡在2013年4月15日前登记在册的本公司股东，有权享有每股1.15元的现金股息分红，除息日是2013年4月16日，享有本次股息分红的股东可于5月16日领取股息。要求：（1）根据资料一：①计算甲公司股票的市盈率；②若甲公司股票所含系统风险与市场组合的风险一致，确定甲公司股票的贝塔系数；③若甲公司股票的贝塔系数为1.05，运用资本资产定价模型计算其必要收益率。（2）假定目前普通股每股市价为23元，根据资料一和资料二，计算留存收益筹资成本。（3）假定2013年3月31日甲公司准备用现金按照每股市价25元回购800万股股票，且公司净利润与市盈率保持不变，结合资料一计算下列指标：①净利润；②股票回购之后的每股收益；③股票回购之后的每股市价。

　　根据以上资料编制2015年该企业该种产品的生产预算和直接人工预算。2015年某产品生产预算                                                            项目  1季度  2季度  3季度  4季度  全年  预计销售量（件）  加：预计期末存货量（件）  减：预计期初存货量（件）  本期生产量（件） 2015年某产品直接人工预算                                                                        项目  1季度  2季度  3季度  4季度  全年  预计生产量（件）  单位产品工时定额（小时）  直接人工工时总额（小时）  小时工资率（元）  预计直接人工成本（元） 若该企业每季度期末材料存量为下一季度预计消耗量的10%，年初材料存量为10000千克，年末材料存量为8000千克，材料计划单价为2元/千克，采购材料款当季支付现金50%，其余下季度支付。期初应付账款为50000元，企业适用的增值税率为17%（不考虑其他税费）。请编制直接材料预算2015年某产品直接材料预算                                                                                                                                                                                                            项目  1季度  2季度  3季度  4季度  全年  预计生产量  单位产品材料用量（千克/件）  生产需用量（千克）  加：预计期末存量（千克）  减：预计期初存量（千克）  预计材料采购量（千克）  材料计划单价（元）  预计采购成本（元）  增值税进项税额（元）  预计采购金额合计（元）  期初应付账款（元）  1季度购料款（元）  2季度购料款（元）  3季度购料款（元）  4季度购料款（元）  现金支出合计（元）

　　A企业是一家从事商品批发的企业，产品的单价为100元，变动成本率为70%，一直采用赊销方式销售产品，信用条件为N/45，平均收账期与信用期相同。如果继续采用N/45的信用条件，预计2013年的赊销收入净额为1600万元，坏账损失为30万元，收账费用为18万元，平均存货水平为10000件。为扩大产品的销售量，A公司拟将信用条件变更为（2/10，1/20，n/30），在其他条件不变的情况下，预计2013年赊销收入净额为1800万元，坏账损失为36万元，收账费用为25万元，平均存货水平11000件。如果采用新信用政策，估计会有20%的顾客（按销售量计算，下同）在10天内付款.30%的顾客在20天内付款，其余的顾客在30天内付款。假设等风险投资的最低报酬率为10%；一年按360天计算。要求：（1）计算信用条件改变后A企业收益的增加额；（2）计算改变信用政策后应收账款占用资金应计利息的增加；（3）试为该企业做出信用政策是否改变的决策。

　　甲公司是上市公司，2012年年末的股份总数为900万股（年初600万股，6月1日资本公积转增股本300万股）。该公司有关数据如下：公司2012年年初的负债总额为1500万元，股东权益总额是负债总额的2倍，年末所有者权益增加30%，2012年年末的资产负债率为40%。2012年公司年实现净利润900万元，所得税税率为25%。甲公司股东大会通过了2012年股利发放率为60%的分配方案。据测算，公司以后每年保持5%的增长速度。已知无风险利率为5%，资本市场平均风险收益率为4%，甲公司贝塔系数为1.5。要求：（1）计算2012年的总资产净利率、净资产收益率、权益乘数（时点数均使用平均数计算）；（2）已知2012年末市盈率为13倍，试计算公司股价并确定该公司股票是否值得购买。

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